한빛소프트 주가 가치, 테마주 정리, 투자 전망 분석

한빛소프트 개요

한빛소프트(047080)는 게임소프트웨어의 개발 제조, 복제, 판매 등을 영위할 목적으로 1999년에 설립되었으며, 2002년 코스닥시장에서 매매가 개시되었습니다. 본사는 서울시 금천구에 있습니다. 현재 동사와 주요 종속회사가 영위하고 있는 주요 사업은 게임서비스 사업 및 유통사업입니다.

동사의 게임포털사이트인 한빛온을 통해 서비스 중인 주요 온라인 게임으로는 ‘오디션’, ‘그라나도 에스파다’, ‘에이카’ 등이 있으며, 주요 모바일게임에는 ‘클럽오디션’ 등이 있습니다.

23년 실적이 부진하였으며 적자 전환하였습니다. 재무제표가 건강한 상태는 아닙니다. 최근 5년 이내 전환사채 발행 이력이 있습니다. 최대주주(티쓰리엔터테인먼트, 코스닥 상장사)의 주주가 대표이사와 이사로 근무하고 있습니다.

한빛소프트는 2024.07.15 기준(개장 전), 주가 1,586원, 시가총액 394억 원, 상장 주식 수 24,822,362주, 코스닥 순위는 1,425위입니다.

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사업 분야

게임 관련

당사는 설립 초기 <스타크래프트>와 <디아블로2>, <워크래프트3> 등을 국내에 성공적으로 유통, 배급하며 사업을 성장시켰습니다. 이어 <위드>, <서프>, <팡야> 등 다양한 장르의 게임을 안정적으로 국내외에 서비스하며 퍼블리셔로서의 역량을 확대하였습니다. 그리고 2006년 <그라나도 에스파다>와 2008년 <헬게이트: 런던>, 2009년 <에이카> 등 대형 MMORPG를 연달아 서비스 개시하며 안정적 라이브 서비스 역량을 보여주었습니다. 또한 2010년 <미소스>, 2011년 <삼국지천>과 <FC매니저>를 서비스하며 다양한 장르의 게임 경험을 사용자들에게 선사하기 위해 노력하였습니다. 2015년부터는 전 세계 7억 명의 누적 가입자와 1조 5천억원 가량의 누적 매출을 기록한 리듬 액션 장르 게임 <오디션>을 국내에서 서비스하고 있습니다.

모바일게임 부문에서는 2014년 <미소스 영웅전(M)>을 퍼블리싱 하였고, 같은 해 <FC 매니저(M)>을 직접 국내 서비스하는 한편 LINE을 통하여 일본과 동남아 지역에 서비스를 개시하여 의미 있는 성적을 거두었습니다. 이듬해인 2015년엔 삼국지 스토리를 활용한 <천지를 베다>를, 2016년에는 국내시장에 큰 반향을 일으킨 바 있는 <세계정복>의 시리즈 <세계정복2>를 잇따라 서비스 개시하였고, 2017년에는 당사가 서비스 중인 세계적 리듬 액션 게임 <오디션>의 모바일 버전인 <클럽오디션 모바일>의 국내 서비스를 시작하였습니다. 그리고 2019년 종합편성채널인 채널A의 인기 예능 IP인 ‘도시어부’를 활용한 모바일 낚시게임 <도시어부M>을 런칭하였고, 2020년에는 <오디션> IP를 활용한 <퍼즐 오디션>을 서비스하였습니다. 2024년 2월에는 <그라나도 에스파다>의 모바일 버전인 <그라나도 에스파다M>을 국내에 런칭하며 큰 주목을 받고 있습니다.

<그라나도 에스파다>는 자체 보유하고 있는 IP로서 당사는 <그라나도 에스파다M>을 직접 개발하여 서비스하고 있습니다. 중세 유럽 세계관을 배경으로 한 MMORPG <그라나도 에스파다M>은 국내뿐만 아니라 글로벌 시장에서도 관심이 높은 게임으로 국내 서비스 성과를 바탕으로 해외 서비스를 확대해 나갈 예정입니다.

당사는 게임뿐만 아니라 글로벌 트렌드에 발맞춰 다양한 분야에서 활용 가능성이 높은 기술력 확보를 위한 연구/개발을 지속해서 노력하고 있습니다. VR, AR, XR 소프트웨어 연구/개발 및 AI를 활용한 음성 아바타 생성 솔루션 <VoiceGen>을 베타 서비스하는 등 인공지능 기술을 축적하며 미래산업 또한 착실히 준비 중입니다.

24년 1분기 기준, 게임 관련 매출액은 전체의 약 92% 비중을 차지합니다.

드론 관련

종속회사인 (주)한빛드론은 2017년부터 드론 관련 사업을 주요 성장 동력으로 삼아오고 있습니다. 세계적인 드론 제조 기업 DJI와의 파트너십을 기반으로, 산업 분야에서 필요한 다양한 드론을 유통 및 판매하고 있습니다. 특히, 농업 분야는 드론이 현재 가장 활발하게 활용되고 있는 영역 중 하나로서 당사는 DJI AGRAS 전담팀을 조직하여 1차 산업의 첨단화를 추구하고 있습니다. 더불어, 기술력을 갖춘 전문 영업 담당자 및 컨설팅 상담이 가능한 기술 지원 담당자 등을 통해 기업에 맞춤형 서비스를 제공하고 있습니다.

24년 1분기 기준, 드론 관련 매출액은 전체의 약 8% 비중을 차지합니다.

재무제표

[출처: 네이버 증권]

한빛소프트의 매출은 하락하는 추세이며, 23년 매출액은 22년 대비 큰 폭으로 감소하였으며 적자 전환하였습니다. 부채비율은 높은 편이고, 기업의 현금 유동성(유보율)은 부족한 상태입니다.

투자 정보

주가: 1,586원 (2024.07.15 기준(개장 전))
시가총액: 394억 원
시가총액 순위: 코스닥 1,425위
상장 주식 수: 24,822,362
52주 최고가: 3,845
52주 최저가: 1,560
PER: N/A
업종 PER: 78.25
PBR: 3.92
BPS: 405
배당수익률: N/A

주요 공시

2024.05.24 전환가액의조정 > 2,517원에서 2,302
2024.05.16 분기보고서 (2024.03) > 흑자
2024.03.19 감사보고서제출 > 적정
2024.03.08 매출액또는손익구조30%(대규모법인은15%)이상변동 > 종속회사의 사업구조 재편에 따른 매출액 감소 > 당사의 신작 개발에 따른 영업비용 증가
2023.12.26 전환사채(해외전환사채포함)발행후만기전사채취득 > 사채권자의 조기상환청구권 행사에 따른 만기전 사채 취득 (취득 후 사채권 소각예정)
2023.10.24 전환가액의조정

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지분 현황

티쓰리엔터테인먼트 외 3인 7,959,543주 (32.07%)

티쓰리엔터테인먼트: 7,617,009 (30.69%)
김기영: 270,494 (1.09%)
이승현: 59,540 (0.24%)
홍민균: 12,500 (0.05%)

대표, 이사

대표이사 이승현: -(주)한빛소프트 대표이사, -서강대학교 경영학 학사, 최대주주의 주주
이사 원지훈: -(주)한빛소프트 경영지원실장, -성균관대학교 경제학 학사, 최대주주의 주주
이사 김창대: -JYP 엔터테인먼트 프로듀서,작곡가,작사가(전), – 프리랜서 작곡가,작사가(현)
감사 황기동: -E-One & Company 재무본부장 (전), -참회계법인 회계사(현), -(주)한빛소프트 감사, -연세대학교 경영학 학사

계열회사, 타법인 출자

연결대상 종속회사

㈜한빛드론: 무인비행장치 등 판매, 53.70% 소유

계열회사

비상장

㈜아이엠씨게임즈
㈜한빛드론

타법인 출자

㈜한빛드론: 비상장, 계열편입
㈜IMC게임즈: 비상장, 계열편입
유니온미디어앤콘텐츠투자조합: 비상장, 투자
㈜코드리치: 비상장, 투자
㈜싸이드워크엔터테인먼트: 비상장, 투자

비고

최근 5년 전환사채 발행 이력
적자 전환

개인적 견해

한빛소프트의 주요 사업은 게임 관련으로 분야가 명확하지만, 최근 실적이 좋지 않습니다. 23년 매출액은 급감하였으며 적자 전환하였습니다. 최근 5년 이내 전환사채 발행 이력도 단점이라 생각합니다. 최대주주의 주주가 대표이사와 이사로 근무하고 있습니다.

게임주로 분류되며, 딥페이크 관련 테마, 드론 테마에 편입된 이력이 있습니다. 과거 이재명 경기도지사 시절 정책 관련으로 급등한 이력이 있습니다. 가진 재료가 좋은 편은 아니라고 생각합니다.

차트는 장기적 관점에서 우하향하고 있습니다. 근래 주가는 계단식 하락을 하고 있으며 현재 52주 최저가를 갱신하고 있습니다. 당연히 이동평균선도 완전한 역배열 형태를 띠고 있습니다.

개인적으로 많이 친숙하면서도 익숙하지만, 참 아쉬운 기업입니다. 블리자드 게임을 유통했던 시절, 과거의 영광은 사라지고 중소형 게임회사로 명맥만 유지하고 있습니다. 현재의 한빛소프트는 미래 사업성이 뛰어나지 않으며, 실적이 좋지 않습니다. 가진 재료도 시장을 주도하는 섹터에 속하지도 않았습니다. 최근 발매한 그라나도 에스파다M도 흥행 실패하여 52주 최저가를 갱신하고 있습니다. 지금 투자하기에는 위험성이 너무 크다고 생각합니다.

※ 이 분석 자료는 작성자가 신뢰할 수 있는 출처와 정보를 바탕으로 작성되었으나, 정확성이나 완전성을 보장할 수 없습니다. 참고용으로 사용하시고, 투자자 본인의 판단과 책임하에 종목 선택, 투지 시기에 대한 최종 결정을 내리시길 바랍니다.

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