엠브레인 주가 가치, 테마주 정리, 투자 전망 분석

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엠브레인 개요

엠브레인(169330)의 정식명칭은 마크로밀엠브레인입니다. 1998년 한국패널리서치를 설립한 후, 2000년 엠브레인으로 변경하였으며, 2012년 현재 상호로 변경하였습니다. 2020년 코스닥 시장에 상장했으며 본사는 서울시 서초구에 있습니다. 시장의 요구에 부응하기 위해 기존 리서치 사업 이외에 새로이 빅데이터 사업에도 진출했습니다.

동사의 빅데이터 사업의 주요 서비스는 2가지로, 시장 점유율을 제공하는 ‘구매빅데이터’서비스와 당사 빅데이터 패널 기반 분석 데이터를 제공하는 ‘패널빅데이터® ’ 서비스입니다.

매출은 증가하는 추세이며 꾸준히 실적을 내는 기업입니다. 최근 5년 이내 코스닥 상장을 위한 일반공모 유상증자 외에 다른 유상증자나 전환사채 등의 발행 이력은 없습니다. 최대주주가 일본 법인입니다.

엠브레인은 2024.07.16 기준(개장 전), 주가 2,375원, 시가총액 434억 원, 상장 주식 수 18,256,918주, 코스닥 순위는 1,375위입니다.

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사업 분야

리서치

당사가 영위하고 있는 사업인 리서치는 소비자, 국민으로부터 제품 또는 서비스나 사회 특정 이슈 등에 관해 설문조사를 통해 묻고, 그 질문에 대한 다양한 의견과 태도를 수집, 정리, 자료화한 후 결과물을 도출하여 클라이언트 등에게 제공하는 것입니다.  리서치 결과물 중 일반인에게도 잘 알려진 것으로는 선거여론조사, 방송시청률 조사 등이 있는데, 지금 이 순간에도 이보다 훨씬 더 많은 다양한 설문조사가 일반 기업의 소비자 대상 마케팅 부문, 정부나 공공기관의 국민 대상 의견 수렴 등에서 진행되고 있으며, 지난 50여 년간 하나의 산업으로서 꾸준히 성장해 왔습니다.

당사는 특히 오프라인 조사 위주였던 리서치 시장에 온라인 리서치를 새로운 대안으로 제시하며 리서치시장 혁신자로서 두각을 나타내기 시작하였으며, 그와 함께 온라인 리서치에 필수 요소인 패널을 구축하여 현재 174만 (2024년 03월 기준)에 달하는 조사패널회원과 그 정보의 총합인 국내 최대의 패널 인프라를 보유한 리서치 회사로 거듭나게 되었습니다.

또한 그동안 쌓아온 온라인리서치의 노하우를 활용하여 해외시장에 진출하기 위하여 많은 글로벌 회사들의 거점인 홍콩과 싱가폴 중 싱가포르와 인접한 말레이시아에 지사를 설립하였습니다. 말레이시아 지사는 말레이시아뿐만 아니라 동남아시아 전반에 걸친 엠브레인의 최대주주 마크로밀 그룹의 Macromill South East Asia, Inc. (MMSEA)의 약 190만의 패널을 활용하여 조사를 진행하고, 해외에서 한국 시장에 조사하고 싶은 클라이언트를 적극 발굴하여 프로젝트를 수행하는 역할까지 기대하고 있습니다.

24년 1분기 기준, 전체 매출의 약 96%가 리서치 관련해서 발생하였습니다.

빅데이터/인공지능

최근 정보통신기술 발전으로 인한 다양성 증가로 인해 소비자나 국민, 개인 또는 집단별 의견과 태도에 대한 데이터의 수집, 더욱 정교하고 다양한 소비자 또는 고객에 대한 분석 등의 필요성이 증가하였습니다. 이러한 시장의 요구에 부응하기 위해 엠브레인은 기존 리서치 사업을 통해 쌓아온 패널과 분석에 대한 노하우를 통해 빅데이터 사업에 진출하였으며, 이를 패널빅데이터® 사업으로 칭하고 있습니다. 당사 빅데이터 사업의 주요 서비스는 3가지로, 당사 빅데이터 패널 기반 분석 데이터를 제공하는 ‘패널빅데이터 분석 서비스’와 소비자의 관심사를 분석할 수 있는 ‘ALPS  분석  서비스’ , 시장 점유율을 제공하는 ‘구매빅데이터’ 서비스입니다.

또한, 당사는 인공지능(AI) 개발 기업인 (주)포스트에이아이에 33.4%의 지분을 투자하여 2대 주주가 되었습니다. (주)포스트에이아이는 인공지능(AI) 학습 데이터 처리, 인공지능 모델 등을 개발하고 있습니다. 이러한 투자를 진행한 배경에는 빅데이터 분석 서비스를 개발하고 제공하면서 데이터를 활용한 다양한 사업에 참여 가능성을 확인하였고, 그중에서도 빅데이터와 긴밀한 관련이 있으며, 현재 가장 성장이 가파른 인공지능(AI)에 대한 당사의 패널빅데이터의 활용 가능성을 확인하였기 때문입니다.

광고/컨설팅

데이터를 이용한 다양한 사업진출의 목적으로, 엠브레인은 광고/컨설팅 20년 노하우를 가진 종합 마케팅 서비스 기업 ‘(주)마인드매그넛’의 지분을 51% 인수하여 최대주주가 되었습니다. (주)마인드매그넛은 엠브레인의 패널빅데이터를 기반으로 전략 기획, 마케팅, 커뮤니케이션, 퍼포먼스 실행까지의 종합 마케팅 서비스를 클라이언트에게 제공하는 회사입니다. 엠브레인은 앞으로 (주)마인드매그넛을 통해 더욱 풍부한 전문성과 종합적인 서비스를 제공하여 고객들의 다양한 비즈니스 도전에 도움을 주고, 고객들의 시장에서의 경쟁력을 강화하는데 큰 힘이 될 것입니다.

재무제표

엠브레인 재무제표

[출처: 네이버 증권]

매출은 증가하는 추세이나 23년 영업이익률이 22년 대비 큰 폭으로 감소하였습니다. 부채비율은 낮은 편이나, 기업의 현금 유동성(유보율)이 풍부한 상태는 아닙니다. 배당 성향이 있는 기업입니다.

투자 정보

  • 주가: 2,375원 (2024.07.16 기준(개장 전))
  • 시가총액: 434억 원
  • 시가총액 순위: 코스닥 1,375위
  • 상장 주식 수: 18,256,918
  • 52주 최고가: 3,290
  • 52주 최저가: 2,200
  • PER: 20.83
  • 업종 PER: 29.55
  • PBR: 1.48
  • BPS: 1,605
  • 배당수익률: 5.05

주요 공시

  • 2024.05.14 분기보고서 (2024.03) > 적자
  • 2024.03.22 본점소재지변경 > 서울특별시 강남구 역삼동 837 837타워에서 서울특별시 서초구 명달로 9 (경영환경 개선 및 업무효율성 증대)
  • 2023.11.22 주요사항보고서(자기주식취득결정) > 500,000주 약 15억 원에 취득 (임직원 보상 및 주주가치 제고)
  • 2023.09.18 감사보고서제출 > 적정
  • 2023.09.01 현금ㆍ현물배당결정 > 1주당 120원 (시가배당율 3.7%)
  • 2023.08.14 매출액또는손익구조30%(대규모법인은15%)이상변동 > 구매빅데이터 수집을 위한 원가성 투자비용발생으로 이익 감소
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지분 현황

Macromill, Inc. 외 5인 10,937,544주 (59.91%)

  • Macromill, Inc.: 7,573,908 (41.49%)
  • 최인수: 2,750,688 (15.07%)
  • 이경택: 355,644 (1.95%)
  • 이병일: 125,742 (0.69%)
  • 차원숙: 112,892 (0.62%)
  • 문봉환: 18,670 (0.10%)

대표, 이사

  • 대표이사 최인수: -KAIST 산업공학과 박사(’96), -한국과학기술원 산업경영연구소연구원(‘96~’99), -㈜마크로밀엠브레인 대표이사(‘98~現), (구,한국패널리서치)
  • 부사장 이경택: -KAIST 산업공학과 박사(’98), -대우고등기술연구원 생산기술연구실CIMS팀, 과장(’98~’99), -㈜LG텔레콤 전략개발실 과장(’99~’00), -㈜마크로밀엠브레인 부사장(‘00~現)
  • 기타비상무이사 하시모토 신타로: – 다트머스 대학(Tuck)(MBA)졸업(‘ 07), – 앤더슨 컨설팅(현, 엑센츄어 주식회사) (’00~ ’11), – ㈜ DeNA (’11~ ’19), – ㈜마크로밀 (’19~ 現)
  • 사외이사 김영원: – 미국 Georgia대 통계학 박사 (‘89), – 숙명여대 통계학과 교수(’91~ 現), – 한국통계진흥원 이사(’20~ 現), – 고용노동부 통계자문위원회 위원 (’18~ 現), – 국가통계위원회 위원 (’18~ 現), – ㈜마크로밀엠브레인 사외이사(‘22~ 現)
  • 감사 이명수: -연세대학교 응용통계학과 학사(‘93), -BnH 세무법인 CFO/COO (‘18~’19), -㈜마크로밀엠브레인 감사(‘19~現)
  • 전무이사 김호석: – 미시간대학교 경영대학원(미국, 앤아버)MBA 졸업, – 삼일회계법인 공인회계사 (’91~ ’94), – ㈜A.T.Kearney(Associate) 전략 컨설턴트 (’97~ ’98), – ㈜프라임플러스캐피털(Senior Associate) (’98~ ’99), – ㈜삼성증권 리서치 애널리스트 (’99~ ’00), – ㈜와이더댄 부사장 전략기획실장 (’00~ ’07), – ㈜아시아나항공 상무 (’08~ ’10), – ㈜아시아트렌드 파트너스 대표 (’10~ ’11), – ㈜SK 플래닛 전무 전략기획실장 (’12~ ’20), – 보현회계법인 감사(BAS 고문) (21~ 22), – ㈜마크로밀엠브레인 (22~ 現)
  • 전무이사 양요한: -연세대학교 중어중문학 학사(‘92), -㈜핸디소프트(’96~’99), -㈜LG텔레콤 전략개발실 과장(’99~’00), -㈜마크로밀엠브레인 전무이사(‘00~現)
  • 전무이사 차원숙: -서강대학교 신문방송학 석사(‘91), -㈜마크로밀코리아 상무이사(‘09~’12), -㈜마크로밀엠 브레인 전무이사(‘12~現)
  • 상무이사 김석균: -고려대학교 사회학 석사(‘96), -㈜밀워드브라운리서치 이사(06~’16), -㈜마크로밀엠 브레인 상무이사(‘16~現)
  • 상무이사 박종묵: -세명대학교 수학과 학사(‘99), -㈜마크로밀엠브레인 상무이사(‘98~現)
  • 상무이사 홍명의: -UTS 시드니 공과대학교 경영학 학사 (‘98), -PCCW Hong Kong Telecom(‘00~’02), -Global Market Insights Inc.(‘05~’07), -Lightspeed Research(‘07~’10), -Survey Sampling International (‘11~’15), -㈜입소스코리아 (‘15~’22)
  • 상무이사 홍용석: -중앙대학교 광고홍보학 학사 ( ’98), -㈜LG 유플러스(’02~’12), -㈜LF (14~19), -㈜마크로밀엠브 레인 상무이사(23~ 現)
  • 이사 최승환: -홍익대학교 산업디자인학 석사 (‘99), -㈜마크로밀엠브레인 부장(‘99~’15), -㈜밸류랩어소시에이츠 수석연구원(‘15~’16), -㈜마크로밀엠브 레인 이사(‘16~現)
  • 이사 전정애: -서울여자대학교 통계학 석사(‘99), -아시아인사이트 코리아㈜ 과장(’03~’05), -㈜마크로밀엠브 레인 이사(‘06~現)
  • 이사 김영기: -인하대학교 경영학 석사(‘01), -㈜마크로밀코리아 부장(‘08~’12), -㈜마크로밀엠브 레인 이사(‘12~現)
  • 이사 김성진: -동국대학교 사회학 학사(‘00), -서울마케팅리서치㈜ 이사(’11~’15), -㈜마크로밀엠브 레인 이사(‘15~現)
  • 이사 김숙정: -연세대학교 응용통계학 석사(‘94), -㈜글로벌리서치 이사(‘05~’14), -㈜마크로밀엠브 레인 이사(‘15~現)
  • 이사 윤덕환: -고려대학교 심리학 박사(‘01), -㈜마크로밀엠브 레인 차장(‘01~08), -㈜트렌드모니터 대표이사 (‘09~’12), -㈜마크로밀엠브레인 이사(‘13~現)
  • 이사 이윤주: – 인하대학교 마케팅 석사, – 입소스 주식회사(02~07), – ㈜코리아리서치센터(07~09), – 동서리서치㈜(09~10), – ㈜마크로밀코리아:(10~12), – ㈜마크로밀엠브레인(12~現) 이사 강동흔: – 경북대학교 신문방송학과 석사, – 중앙리서치㈜(00~06), – ㈜칸타코리아(06~13), – ㈜한국갤럽조사연구소(13~14), – ㈜마크로밀엠브 레인(14~ 現)
  • 이사 강동흔: 경북대학교 통계학과 석사, – ㈜칸타코리아 (12~19), – ㈜티앤오코리아 (19~20), – (유)닐슨아이큐코리아 (20~22), – ㈜마크로밀엠브 레인 (`22~ 現)
  • 이사 정인호: – 경북대학교 통계학과 석사, – ㈜칸타코리아 (12~19), – ㈜티앤오코리아 (19~20), – (유)닐슨아이큐코리아 (20~22), – ㈜마크로밀엠브 레인 (`22~ 現)
  • 이사 정원희: 단국대학교 경영학 석사 (’01), – 한국소비자리서치 연구원 (‘01~03), – 더베스트마케팅코리아 연구원 (‘04~06), – ㈜마크로밀엠브레인 이사 (`06~ 現)

계열회사, 타법인 출자

연결대상 종속회사

  • ㈜엠브레인 퍼블릭: 시장조사 및 여론조사업
  • ㈜엠브레인 리서치: 시장조사 및 여론조사업
  • ㈜엠브레인 컨설팅: 시장조사 및 여론조사업

계열회사

상장

  • MACROMILL, INC.
  • 주식회사 마크로밀엠브레인

비상장

  • 주식회사 엠브레인퍼블릭
  • 주식회사 엠브레인리서치
  • 주식회사 엠브레인컨설팅
  • DENTSU MACROMILL INSIGHT, INC.
  • H.M. Marketing Research, Inc.
  • Macromill Carenet, Inc.
  • Eight Hundred, Inc.

타법인 출자

  • EOL Embrain: 비상장
  • 엠브레인퍼블릭: 비상장
  • 포스트에이아이 주식회사: 비상장

관련 테마

  • 여론조사 관련주 (사업 관련)
  • 선거 관련주
  • 빅데이터 관련주

비고

  • 최근 5년 이내 일반공모 유상증자 이력 (코스닥 상장)
  • 최대주주가 일본 법인
  • 다소 많은 경영진 수

개인적 견해

마크로밀엠브레인의 주요사업은 리서치 관련으로 분야가 명확하며 꾸준히 실적을 내고 있습니다. 업력이 긴 편이며, 최근 매출이 증가하는 추세입니다. 배당도 하는 기업이며 최근 5년 이내 코스닥 상장을 위한 유상증자 외에 다른 유상증자나 전환사채 등의 발행 이력도 없습니다. 최대주주가 일본 기업입니다.

여론조사 관련주로 분류되며 가진 재료는 선거 테마, 빅데이터 테마 등이 있습니다. 재료 자체는 선거와 직접적인 연관성이 없어 좋지는 않다고 생각합니다. 선거는 해당 후보와 관련된 종목에 시장의 관심이 집중되는 경향이 강합니다.

장기적 관점에서 상장 이후 차트는 우하향하고 있습니다. 최근 주가는 급락하여 24년 7월 4일 52주 최저가를 갱신하였습니다. 현재 이동평균선은 역배열에 가까운 모양을 그리고 있습니다.

엠브레인은 사업 분야가 명확하고 그동안 보여준 성과가 있는 기업입니다. 재무제표가 탄탄한 편은 아니지만, 나쁘지 않으며 배당도 하고 있습니다. 하지만 가진 재료가 적은 편이며, 소외주에 해당하여 생각보다 투자 기간이 길어질 수도 있습니다. 개인적으로는 좋은 재료를 가지고 재무가 탄탄한 기업에 투자하는 것이 좋다고 생각합니다.

※ 이 분석 자료는 작성자가 신뢰할 수 있는 출처와 정보를 바탕으로 작성되었으나, 정확성이나 완전성을 보장할 수 없습니다. 참고용으로 사용하시고, 투자자 본인의 판단과 책임하에 종목 선택, 투지 시기에 대한 최종 결정을 내리시길 바랍니다.

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